中国金融|2020年国际金融十大事件

/2021-01-22/
原标题:《中国金融》|2020年国际金融十件大事作者|中国社会科学院金融研究所本刊编辑部文章|《中国金融》2021年第1期1新冠肺炎疫情全球大流行引发国际金融市... ...

原标题:《中国金融》| 2020年国际金融十大事件

作者|中国社会科学院金融研究所编辑部

文章|中国金融,2021年第1期

一个

COVID-19全球肺炎大流行引发国际金融市场动荡

COVID-19爆发肺炎,全球金融市场大动荡,股市在诸多因素冲击下经历了一场危机。2020年3月9日,纽约原油期货市场下跌超过33%,为历史最大跌幅。同一天,10年期美国国债收益率跌至0.318%的新低,而10年期美国国债期货触及跌停。3月9日、3月12日、3月16日、3月18日,美国股市连续破发,史无前例。自3月底以来,国际金融市场的崩溃有所缓解,但风险并没有大幅消除。

评论:COVID-19肺炎疫情是本世纪以来最重要的传染病危机之一,对全球健康安全和经济社会稳定发展造成了重大负面影响。美国、欧洲等地区对疫情防控不够重视,可能使疫情蔓延的影响具有历史性,可能对经济增长和金融稳定造成系统性破坏。

2

主要经济体已经启动了大规模经济刺激计划

3月27日,美国总统特朗普签署了2.2万亿美元的第三轮经济刺激计划,以应对COVID-19肺炎疫情的经济和金融影响,这也是美国历史上最大的经济救助法案。日本政府在4月和5月推出了两项大规模的经济刺激计划,总规模超过230万亿日元。12月8日,日本政府再次通过总规模73.6万亿日元的第三次经济刺激计划。3月,欧洲央行启动紧急抗疫购债计划(PEPP),总额1.35万亿欧元。与此同时,欧盟通过战略投资基金释放了10多亿欧元,刺激银行向10多万小微企业提供流动性,并通过紧急支持计划向成员国提供1000亿欧元的金融支持,以缓解失业危机。12月10日,欧洲央行决定将1.35万亿欧元的紧急债券购买计划增加5000亿欧元。同期,意大利、德国和法国也出台了几轮经济刺激政策。

评论:近年来,服务业在全球范围内蓬勃发展,成为重要的经济驱动力。但面对疫情下的“社会距离”,旅游、酒店、航空等行业举步维艰,造成世界各大经济体集体“红灯”。虽然各经济体都推出了大规模的经济刺激计划,但疫情下世界经济最大的特点仍然是“不确定性”。由于新冠肺炎肺炎防控不力,国家恢复工作生产压力巨大,经济复苏遥遥无期,政府债务压力大幅增加。

全球经济增长预测是负面的

10月13日,国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望》预测,2020年全球增长率预计为-4.4%,其中美国和欧元区的增长率分别为-4.3%和-8.3%;新兴市场和发展中经济体的增长率为-3.3%;中国经济增长1.9%。12月5日,经济合作与发展组织(OECD)发布的《世界经济展望》报告预测,2020年全球实际GDP增长率为-4.2%,欧元区和美国经济预计将分别萎缩7.5%和3.7%;2020年中国GDP将增长1.8%。中国不仅是G20经济体中增长积极的国家,也是世界上唯一增长积极的主要经济体。

评论:2020年上半年,主要发达经济体疫情防控不到位,导致地区经济增速继续创出新低;下半年,疫情反弹再次冲击全球经济,经济复苏尤其是欧洲和北美再次笼罩在阴霾之中。国际货币基金组织预测,这将是自大萧条以来最严重的全球经济衰退。鉴于经济复苏依赖于公共卫生和性质不可预测的经济因素,特别是与疫情相关的因素会不断演变,全球经济面临的危机远未结束,目前经济仍没有转折。

《区域全面经济伙伴关系协定》正式签署

2020年11月15日,区域全球经济货币关系协定(RCEP)签署,全球最大的自由贸易协定正式达成。RCEP成员国的区域内贸易约占全球贸易额的30%。RCEP旨在通过降低关税和非关税壁垒建立一个统一的区域内市场,目前是世界上最大的自由贸易区。

评论:RCEP是2012年由10个东盟国家发起的,历时8年才最终签署。RCEP自由贸易区的建立意味着全球约三分之一的经济将形成一个一体化的市场。通过加快高标准自由贸易区网络的全球战略布局,坚持“多边贸易体制和区域贸易安排”的两轮驱动,不仅将促进亚太市场和亚欧市场的形成,也将促进“一带一路”国际合作的高质量发展。

美元指数跌破90,创下新低

自2020年3月20日以来,美元指数呈现贬值趋势。2020年12月17日,美元指数跌破90,收于89.829,为2018年4月以来最低,贬值约13%。美国政府防治新冠肺炎肺炎的政策软弱无力,使美国成为新冠肺炎肺炎感染者和死亡人数最多的国家。与此同时,经济增长受到极大创伤,削弱了美元经济的基本面。作为美元汇率的对应物,欧元、英镑、日元和人民币都呈现升值趋势。其中,从5月底到12月中旬,欧元、英镑和日元对美元分别升值13%、10%和4%。

评论:由于新冠肺炎肺炎防控没有取得实质性进展,美联储货币政策仍将长期持续,美元指数有进一步走弱的趋势。拜登上台后,大概会加强防疫政策,支持大规模财政刺激计划,保持货币政策宽松。疫情得到有效控制后,美国经济有望加速复苏。同时,美元指数也与欧元、英镑、日元等一篮子货币汇率的相对走势密切相关。比如美http://www.18000.org/dl/国相对于欧元区和日本“还不错”,那么美元指数会得到一定程度的支撑。需要关注疫情防控进展和美联储政策预期变化,可能导致美元指数反转。

油价暴跌,出现负油价

2020年3月中旬,SARS-CoV-2开始在欧洲蔓延,部分欧洲国家开始宣布封锁。原油需求的预期下降导致油价下跌。4月21日,西德克萨斯轻质原油期货(with月份原油期货结算价收于-37.63美元/桶,跌幅305.97%,出现前所未有的负值。

评论:由于油价长期走低,2020年2月以来原油期货一直被多头挤占,由于多头集中平仓,原油过剩库存空间迅速被填补。4月20日最近几个月合约最后一个交易时刻,多头怕找不到原油储存空间交割原油,只好贴钱找人从自己手里买合约,避免持有实物原油却无处存放。负油价本质上是交易因素造成的,并不是原油产能严重过剩,因为当时下个月的合约价格并没有达到负值。

英国正式脱离欧盟,并签署了一项贸易协定

2020年1月31日,英国正式退出欧盟,标志着英国47年欧盟成员国身份的结束。早在2016年6月23日,英国退出欧盟公投就以51.9%的微弱多数获得通过。2017年3月16日,英国女王伊丽莎白二世批准了英国退出欧盟法案,并授权英国首相特里萨梅正式启动英国退出欧盟进程。2018年7月12日,英国发布了英国退出欧盟白皮书。2019年10月17日,欧盟委员会主席容克宣布,欧盟委员会和英国政府就英国退出欧盟问题达成协议。2020年1月31日,英国正式退出欧盟,宣布英国退出欧盟三年半的统治结束。12月24日,欧盟宣布,在英国退出欧盟过渡期于2021年1月1日结束后,已正式与英国达成贸易协议,以界定EU--英国关系。

评论:英国与欧盟的贸易协定意味着,自2016年脱欧公投以来笼罩英国多年的“不同意脱欧”阴霾终于消散。根据贸易协定,从2021年开始,英国与欧洲的货物贸易将继续享受零关税和零配额待遇。这避免了双方大规模贸易成本的增加,对于受疫情影响的英国和欧洲来说,无疑是一个巨大的好处。而英国支柱产业之一的金融服务业很少参与协议,这可能会对英国金融业产生很大影响。继英国退出欧盟之后,如何保持政治稳定、经济繁荣和国际影响力,进而实现“全球化英国”的理念,将面临诸多挑战。

美联储实行“平均通胀目标制”

2020年8月27日,美联储对货币政策框架进行重大调整,实施“平均通胀目标制”,即希望通胀率在一段时间内平均上升2%,并允许短期内通胀率适度高于2%。

评论:受COVID-19肺炎疫情影响,持续疲软的通胀水平和就业压力给美国经济带来了风险。为了提供足够宽松的货币金融环境和预期的就业水平,美联储推行的新策略是希望通胀在一段时间内平均上升2%,这也是美联储自2012年以来对货币政策框架的最大调整。“平均通胀目标制”实施后,实际利率将下降,美联储将保持目前的低利率,直到达到充分就业和2%的通胀率。

汇丰宣布重组计划

受自身经营业绩恶化和COVID-19肺炎疫情叠加影响,2020年2月18日,汇丰宣布2022年前大规模重组。具体的重组计划包括:减少表现不佳的业务,将资源集中在高回报和增长前景上。好市场,包括零售银行和理财业务,全亚洲业务;为了削减开支和提高效率,将实施一项45亿美元的削减开支计划。未来三年,最多可能裁员3.5万人,裁员总数将达到15%;精简集团架构,提高执行效率和灵敏度,减少业务差异化,简化集团地域覆盖。

评论:作为全球领先的知名银行,汇丰的重组反映了这家老牌银行目前面临的经营困境。其中有疫情影响的因素,但更重要的是自我管理的原因。汇丰作为全球布局的国际银行,需要根据世界经济结构的调整,优化组织和业务布局,将资源集中在高增长地区;此外,老牌银行还需要不断优化内部组织结构和管理流程,以适应新技术、新业务模式的发展和外部环境的新变化。

10

加密货币天秤座项目举步维艰

自2019年Facebook正式发布《天秤座白皮书》以来,加密货币的概念一直受到各国监管部门、行业和学术界的质疑甚至反驳。监管机构担心天秤座会威胁货币稳定,可能成为洗钱工具。2020年初,项目创始成员贝宝、万事达、沃达丰、易趣相继退出,天秤协会宣布将全面调整项目愿景,以解决监管机构的担忧,缩小项目范围。目前还不确定天秤座能否发行成功。

评论:天秤虽然还处于探索阶段,争议很大,但货币数字化是大势所趋。预计未来各国将继续探索和尝试各种数字现金模式。中国应密切跟踪数字现金进展,加强技术研发和国际合作,积极参与国际规则制定,审慎稳步推进央行数字现金试点工作。■

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